Lightning Network: экономика комиссий за маршрутизацию

Lightning Network: экономика комиссий за маршрутизацию Каталог ICO

Исследователи BitMEX Research, исследовав рыночную динамику комиссий за маршрутизацию в Lightning Network и денежные стимулы операторов узлов, сделали вывод, что основную делему для сети представляет быстрее связь и нахождение правильного баланса меж размером комиссий за маршрутизацию и доходностью инвестиций для провайдеров ликвидности каналов, нежели компьютерные нюансы препядствия маршрутизации. Мы уже писали о результатах опыта с узлом сети Lightning, предпринятого BitMEX Research, который показал, что поддержка такового узла может приносить обладателю около 1% годичных при условии грамотного управления. сейчас мы публикуем полный перевод отчета о этом опыте.

Спецы BitMEX Research заключили также, что, если Lightning Network масштабируется до глобальных масштабов, то, по последней мере в теории, условия на наиболее широких денежных рынках — как, к примеру, конфигурации процентных ставок либо настроений инвесторов — могут оказывать воздействие и на Рынок комиссий сети Lightning. Но, независимо от экономической ситуации, мы считаем, что в длительной перспективе главным драйвером цен будет Рынок могут означать, что баланс в большей мере способствует юзерам, склоняясь быстрее в сторону низких комиссий, нежели прибыльности инвестиций для поставщиков ликвидности.

Обзор

1-ая статья BitMEX Research о Lightning Network вышла еще в январе 2018 года, когда все обсуждения данной для нас технологии носили еще лишь теоретический нрав. сейчас, когда Lightning Network находится на стадии экспериментального доказательства, мы считаем, что пришло время возвратиться к данной для нас теме. Основное внимание в этом докладе уделено анализу сети Lightning с денежной и вкладывательной точек зрения, в особенности в том, что касается комиссий и стимулов для провайдеров Lightning Network. Остальные нюансы данной для нас технологии мы сейчас затрагивать не будем.

неувязка маршрутизации

Критики Lightning Network нередко именуют маршрутизацию важной неувязкой, обычно говоря о ней как о “неразрешенной дилемме компьютерных наук”. Мы несогласны с таковой чертой препядствия маршрутизации и не лицезреем, чтоб это представляло собой существенную делему для компьютерных наук: поиск путей меж каналами для воплощения платежей быть может относительно обычным и схожим на остальные P2P сети, такие как Биткойн.

Главный неувязкой, по нашему воззрению, является взаимодействие либо баланс меж финансовыми и экономическими качествами обеспечения ликвидности и маршрутизации платежей. Комиссии за маршрутизацию должны создавать для операторов узлов Lightning Network стимул обеспечивать достаточную ликвидность, чтоб платежи проходили размеренно и без сбоев. Ликвидность обязана распределяться меж каналами с учетом спроса, и своевременное выявление соответственных каналов быть может сложной задачей, в особенности когда в сеть приходят новейшие торговцы. Конкретно нахождение этого баланса меж обеспечением низких комиссий для юзеров сети и сразу стимула для поставщиков ликвидности, возможно, и будет представлять собой существенную делему. Как мы объясняем далее в данной для нас статье, масштабы данной для нас препядствия и размер комиссии, при котором достигается равновесие спроса и предложения, могут зависеть и от общей экономической ситуации.

Динамика рынка комиссий Lightning

В случае ончейн-транзакций в сети Биткойна юзеры (либо кошельки) указывают размер комиссий раздельно для каждой транзакции, опосля чего же майнеры пробуют сформировать блоки, выбирая транзакции с более прибыльным соотношением размера комиссии на единицу веса блока, чтоб максимизировать собственный Доход от комиссий. Сеть Lightning же работает фактически обратным образом: операторы узлов маршрутизации устанавливают размер комиссии, опосля чего же юзеры выбирают каналы для выполнения собственного платежа таковым образом, чтоб минимизировать уплачиваемую комиссию. В Lightning размер комиссий вначале устанавливается поставщиками услуги, а не юзерами. Таковым образом, Lightning может предложить наилучшую архитектуру комиссий, так как поставщики предоставляют спец услуги, и наиболее целенаправлено, чтоб конкурентность через размер комиссии происходила меж поставщиками услуги, а не меж обыкновенными юзерами, для которых в приоритете обязана быть простота выполнения платежа.

В Lightning есть два вида платы за маршрутизацию, размер которых операторы узлов должны указать: базисная ставка и ставка комиссии оператора узла.

Два типа комиссий Lightning Network

Тип комиссии
Описание
Применение

Базисная ставка
Фиксированная плата, взимаемая любой раз, когда платеж направляется через канал.
Выражается в тысячных толиках сатоши.

К примеру, базисная ставка 1000 соответствует 1 сатоши за транзакцию.

Ставка комиссии оператора узла
Процент от суммы платежа.
Выражается в миллионных толиках передаваемых по сети сатоши.

к примеру, ставка комиссии 1000 равна 1000/1.000.000, либо 0,1% от суммы платежа, передаваемого по каналу. Эквивалентно 10 б.п.

Вкладывательный Капитал

Для того чтоб обеспечить ликвидность, нужную для маршрутизации платежей, и заработать на комиссиях, операторам узлов Lightning нужно заблокировать Капитал (биткойны) снутри платежных каналов.

Два типа пропускной возможности канала

Описание
Создание

Входная емкость
Входная Ликвидность — это средства, которые находятся снутри платежных каналов узла и могут употребляться для получения входящих платежей.

Эти средства принадлежат остальным участникам Lightning Network.

При закрытии платежных каналов эти средства не ворачиваются оператору узла.
Входной баланс создается одним из 2-ух методов:

* Когда иной участник сети открывает платежный канал с узлом

* Когда оператор узла производит платеж через имеющийся канал

Выходная емкость
Выходная ликвидность — это средства, которые находятся снутри платежных каналов узла и могут употребляться для воплощения исходящих платежей.

Эти средства принадлежат оператору узла и являются частью их вкладывательного капитала. Определяя размер общего выходного баланса, оператор узла может учесть упущенную выгоду от остальных методов инвестирования.

При закрытии платежных каналов эти средства ворачиваются оператору узла.
Выходной баланс создается одним из 3-х методов:

* Когда оператор узла открывает платежный канал с остальным узлом сети

* Когда оператор узла получает платеж по существующему каналу

* При маршрутизации платежей через узел и получении комиссий

Иллюстрация входной и выходной емкости канала
Lightning Network: экономика комиссий за маршрутизациюОранжевым цветом обозначена входная емкость, голубым — выходная. Емкость 1 500 000 сатоши, может выслать 978 829 сатоши, может получить 485 000 сатоши. (: Bitcoin Lightning Wallet)
Функционирование рынка комиссий Lightning

Поддерживать удачный узел маршрутизации труднее, чем можно пошевелить мозгами. На момент подготовки статьи, по данным 1ml.com, существует 7615 общественных lightning-узлов. Но возможно, что только несколько сотен из их приносят настоящую пользу, обеспечивая Ликвидность, управляя узлом, ребалансируя каналы и подходящим образом устанавливая размеры комиссий.

Оператору узла может потребоваться:

  • Корректировать ставку комиссии и базисную ставку, выслеживать воздействие таковых корректировок и калибрировать эти опции для максимизации получаемой прибыли
  • Проводить анализ сети и находить неоптимально настроенные lightning-узлы с высочайшим платежным спросом, как, к примеру, узлы новейших продавцов
  • Рассматривать Рынок комиссий, не только лишь для сети в целом, но ради нахождения маршрутов с высочайшим спросом и низкой пропускной способностью
  • Повсевременно выслеживать состояние каналов и ребалансировать их для обеспечения достаточной обоесторонней ликвидности
  • Реализовывать личные решения для запасного копирования крайних состояний каналов, чтоб защитить средства в случае сбоя в работе оборудования, на котором развернут узел

На нынешний денек не существует автоматических систем, способных делать вышеуказанные функции. И если это не поменяется, то обеспечение ликвидности Lightning Network может востребовать организации специализированных компаний. Но, как и в случае с ликвидностью, трудности в преодолении этих технических заморочек не непременно означают, что выполнение платежей станет сложным либо дорогостоящим. Эти технические трудности могут просто влиять на сбалансированную рыночную ставку комиссий сети. Чем труднее преодолевать эти препядствия, тем выше возможная доходность инвестиций операторов каналов и тем посильнее будет стимул убрать эти препядствия. Фуррор Lightning будет зависеть от спроса, а не от сложностей, возникающих у операторов узлов.

Для того чтоб рынки комиссий Lightning работали, операторам узлов может пригодиться корректировать размер комиссий исходя из конкурентноспособной среды. Эти деяния, направленные на максимизацию дохода от комиссий, можно делать вручную либо при помощи некоего метода. В попытке эмулировать то, что потом может стать обычной практикой, BitMEX Research в течение 3-х месяцев экспериментировали с размером комиссии на одном из собственных узлов. Сиим тестам посвящен последующий раздел статьи.

Опыты с размером комиссии

Мы в BitMEX Research решили провести базисный Network. Мы настроили lightning-узел и часто изменяли размер комиссии узла с тем, чтоб попробовать найти, при каких ставках Доход от комиссий будет наибольшим — приблизительно как этого можно ждать от операторов узлов при масштабировании сети.

Результаты нашего базисного ненаучного анализа на базе данных 1-го узла приведены на диаграмме рассеяния ниже. Они указывают на то, что ставки комиссий на нынешний денек, похоже, оказывают существенное воздействие на доходность lightning-узла. Доход от комиссий стремительно вырастает при увеличении ставки комиссии от 0 до 0,1 б.п., но при превышении этого уровня, среднесуточный Доход от комиссий начинает значительно понижаться. Таковым образом, проведенный 1-го шага, а выполнение платежа может иметь в виду несколько таковых ‘шагов’. В то же время, рынок комиссий Lightning еще лишь начинает формироваться, и BitMEX Research быть может одним из немногих узлов, преднамеренно и сознательно экспериментировавших с конфигурацией комиссий с целью роста прибыли. По мере масштабирования сети и ростом числа сторон, стремящихся максимизировать свою Прибыль, ситуация на рынке комиссий может значительно изменяться. Так что наше упражнение следует разглядывать быстрее как показательный Network.

Ставка комиссии и дневная доходность Lightning-узла
Lightning Network: экономика комиссий за маршрутизациюОсь X — ставка комиссии, ось Y — дневной Доход от комиссий. (: BitMEX Research)

(Диаграмма дохода от комиссий для узла Lightning Network – примечания и обмолвки:

* Дневные характеристики за период с 31 декабря 2018 по 24 марта 2019 года

* Данные для 1-го lightning-узла

* Базисная ставка была равна 0 в течение всего периода

* В данных о доходности инвестиций не учитываются комиссии за ончейн-транзакций в сети Биткойна. С учетом этого фактора, при всех ставках комиссии узла, не считая хороших диапазонов, доходность узла будет отрицательной

* Данные содержат в себе как будние, так и выходные деньки; обычно трафик Lightning Network в выходные деньки существенно меньше, чем в будни

* Ставка комиссии изменялась раз в день около 21:00 UTC. Ставка раз в день понижалась, а потом, опосля нескольких дней понижения, поднималась до верхней границы спектра, и цикл понижения комиссии повторялся. Причина таковой стратегии состоит в том, что некие кошельки (к примеру, мобильные) не постоянно запрашивали ставку комиссии при любом направлении платежа через узел. Соответственно, при повышении комиссии почти все платежи просто не прошли бы через узел. к примеру, при открытии канала от мобильного кошелька к lightning-узлу, потом повышении комиссии и незамедлительной попытке произвести платеж, платеж нередко не проходит из-за того, что кошелек пробует заплатить очень низкую комиссию. На наш взор, для того чтоб Рынок комиссий Lightning Network работал, операторам узлов может пригодиться часто изменять размер комиссий, и, как следует, кошелькам может потребоваться почаще запрашивать у узлов ставку комиссий

* Ребалансирование канала производилось вручную любые две недельки. Любой раз это занимало около 30 минут

* Узел работал на LND, и ПО актуализировалось с интервалом в две недельки

* Около 30% (по цены) каналов были открыты при помощи автопилота, другие 70% раскрывались вручную

* Доходность инвестиций рассчитывалась исходя из выходной емкости канала любой денек, Доход по инвестициям пересчитывался на год исходя из посуточного дохода от комиссий, опосля чего же рассчитывалось обычное среднее

* Это данные лишь для 1-го узла и его набора каналов; опыт остальных операторов узлов может значительно различаться

* Мы пробовали применять для этого опыта наш общественный узел, но Доход от комиссий носил очень спорадический нрав, некие участники сети часто платили существенно больше заявленной ставки комиссии, что делает такие данные ненадежными

* К огорчению, нам пригодилось применять логарифмическую шкалу для обеих осей. В отношении ставки комиссии, мы были не убеждены, какую ставку — и даже какой порядок — комиссии начислять, и потому опробовали широкий спектр от 0,0001% до 0,5%, так что логарифмическая шкала оказалась наиболее пригодной. В то же время посуточный доход от комиссий также носил очень волатильный нрав, варьируясь в спектре от 0 до наиболее 3000 сатоши. Потому логарифмическая шкала тоже была сочтена более пригодной. С развитием сети, увеличением ее надежности и улучшением аналитики рынка комиссий, линейная шкала может стать наиболее пригодной)

Доходы от комиссий и прибыльность инвестиций

В дополнение к каждодневному доходу от комиссий, можно разглядывать также доходность инвестиций, связанных с поддержанием lightning-узла, при разных ставках комиссий в годичном исчислении. Этот показатель рассчитывается методом аннуализации дневного дохода от комиссий и деления этого числа на каждодневную выходную Ликвидность.

Наивысшая аннуализированная доходность инвестиций, достигнутая в процессе опыта, составила 2,75%, притом что доходность при самом высочайшем спектре комиссий составляла практически 1%. Это представляется достаточно симпатичной доходностью для относительно низкорисковых, в теории, инвестиций, по последней мере, опосля того как будет реализована возможность запасного копирования состояния lightning-каналов в режиме настоящего времени. Эта доходность может привлечь имеющихся инвесторов в Биткойн и обеспечить Ликвидность для Lightning Network, либо же инвесторы, базирующиеся в баксах США, могут приобрести биткойны, хеджировать опасности ценовых колебаний, используя кредитное плечо, и испытать заработать на комиссиях Lightning Network.

Доходность инвестиций в lightning-узел в годичном исчислении зависимо от спектра ставки комиссии
Lightning Network: экономика комиссий за маршрутизациюОсь X — спектр ставок комиссии, ось Y — доходность инвестиций в годичном исчислении. (: BitMEX Research)

естественно, сегодняшние поставщики ликвидности в Lightning Network навряд ли будут мотивированы таковой доходностью инвестиций. Имеющиеся операторы узлов, возможно, являются любителями, и при всем этом подавляющее большая часть операторов узлов несут убытки с учетом расходов на комиссии за ончейн-транзакции Биткойна, нужные для открытия и ребалансирования lightning-каналов. Хотя эта любительская Ликвидность, возможно, может некое время поддерживать работоспособность Lightning Network, для того чтоб масштабы сети соответствовали принципиальным ожиданиям, которые почти все с ней связывают, инвесторы должны привлекаться за счет возможной доходности инвестиций.

Комиссии Lightning Network и финансовая ситуация

Доходность инвестиций в 1% может показаться симпатичной в сегодняшних критериях низкой доходности, но вначале Lightning Network может испытывать трудности с привлечением правильных коммерческих поставщиков ликвидности. Инвесторы из сферы криптовалют обычно отыскивают способности для высокорисковых и высокодоходных инвестиций, которые, по-видимому, находятся на обратном конце диапазона по отношению к низкой доходности относительно низкорисковых инвестиций в Ликвидность сети Lightning. Так что это может востребовать прихода новейшего типа инвестора, соответственного этому профилю.

Если Lightning Network достигнет огромных масштабов, полностью может быть, что высоколиквидный вкладывательный продукт со размеренной низкорисковой доходностью окажется чувствителен к общей экономической ситуации.

Разглядим последующий сценарий:

  • Базисная ставка Федерального резерва составляет 1,0%
  • Операторы lightning-узлов, как правило, имеют годичную доходность инвестиций в размере 1,5% от собственного исходящего баланса
  • В связи с устойчивой экономической ситуацией и инфляционным давлением, комитет Федрезерва по открытому рынку увеличивает ставку с 1% до 3%.
  • Стремясь пользоваться симпатичной вкладывательной возможностью, операторы узлов выводят Капитал из Lightning Network и приобретают муниципальные облигации
  • Из-за снизившейся ликвидности Lightning Network, юзерам приходится платить наиболее высочайшие комиссии за маршрутизацию, и воспользоваться сетью Lightning становится дороже
  • Но если б Ликвидность Lightning Network была довольно высока для того, чтоб описанная тут Network получит настоящее развитие, то станет вероятным даже разглядывать пуск lightning-узла как безрисковую норму доходности (безрисковую процентную ставку) Биткойна, или по последней мере как ставку доходности, вольную от кредитного риска. В мире обычных денег это нередко представляет собой ставку, которую инвесторы зарабатывают, удерживая муниципальные облигации, где правительство имеет юридическое обязательство рассчитаться по сумме основного долга и купону и способности для выпуска новейших средств, так что опасности держателей облигаций стремятся к нулю. На теоретическом уровне, все остальные доступные в экономике вкладывательные проекты либо займы обязаны иметь наиболее высшую доходность, чем эта безрисковая процентная ставка. Это утверждение представляется применимым и по отношению к экосистеме Биткойна, в какой ставка доходности поставщиков ликвидности может рассматриваться в качестве базисной.

    В дальнейшем, если большая часть технических заморочек, связанных с поддержкой узлов, окажется преодолена и в критериях существования конкурентных алгоритмов определения размера комиссий эта безрисковая процентная ставка Lightning Network может в итоге определяться последующими факторами:

    • Ситуацией на наиболее широких денежных рынках — наиболее высочайшие процентные ставки могут приводить и к увеличению безрисковой ставки Lightning Network
    • Спросом на транзакции сети Lightning — наиболее высочайший Спрос на транзакции, либо наиболее высочайшая оборачиваемость средств, должен наращивать безрисковую ставку Lightning Network

    Заключение

    Будут ли хедж-фонды и венчурные инвесторы иметь таковой Интерес в отношении того, чтоб стать поставщиками ликвидности Lightning Network, как это вышло с бизнес-моделью «PoS-майнинг как услуга» для proof-of-stake-систем посреди 2018 года, нам еще предстоит узнать. Хотя доходность инвестиций для поставщиков ликвидности Lightning Network еще пока не смотрится убедительной, так как сеть находится еще на шаге формирования, эта бизнес-модель, на наш взор, владеет возможными плюсами.

    Мы считаем, что Lightning Network может просто масштабироваться до размеров, неоднократно превосходящих текущий размер ончейн-транзакций Биткойна, даже не сталкиваясь с какими-либо экономическими циклами либо неуввязками рынка комиссий и основываясь только на поставщиках ликвидности любительского толка. Но, если сеть Lightning вправду достигнет масштабов, на которые уповают почти все ее сторонники, ей необходимо будет завлекать Ликвидность от скупых до доходности инвесторов, стремящихся максимизировать доходность инвестиций с поправкой на риск. Если это произойдет, то, к огорчению, со временем сеть может перетерпеть значимые перемены в структуре рынка комиссий по мере конфигурации вкладывательного атмосферного климата.

    Но на нынешний денек можно достаточно просто настроить свой узел, предоставить Ликвидность и заработать на комиссиях сети, подрезав остальных пиров. Где в конечном счете установится баланс меж операционными каналами работающих узлов, объемом обеспечения ликвидности и доходностью инвестиций, мы, естественно же, не знаем. Но, если б мы были обязаны строить догадки, то, основываясь на архитектуре и дизайне Lightning Network, мы бы отметили, что сеть построена с очевидным уклоном в сторону сохранения низких тарифов и соблюдения сначала интересов юзеров, а не поставщиков ликвидности.

     

    Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!

    Делитесь вашим воззрением о данной для нас статье в комментах ниже.

    Источник

    Оцените статью
    Добавить комментарий